年內70只債券違約合計近700億 市場化處置機制待完善

北京商報訊（記者 孟凡霞 吳限）在經濟下行疊加疫情因素的影響下，債券違約壓力依然不減。據同花順(179.890, 1.28, 0.72%)iFinD數據統計，截至7月8日，年內共有70只債券發生違約，違約金額合計683.33億元。相較于去年同期的101只、524.09億元的違約情況，今年的債券違約在數量上有所減少，規模上卻有所增多。分析人士指出，在疫情引發的企業業務收縮等多重壓力下，未來國內債券違約風險仍呈現上升態勢。

最新的一起債券違約事件來自于7月6日。上海清算所當日發布公告稱，7月6日是泰禾集團(6.420,-0.31, -4.61%)股份有限公司2017年度第一期中期票據的付息兌付日，截至當日日終，上海清算所未收到泰禾集團股份有限公司支付的付息兌付資金，暫無法代理發行人進行本期債券的付息兌付工作。據了解，這是泰禾集團股份有限公司首只債券違約，其發行規模為15億元，期限為3年，票面利率為7.5%。

而這只是債券違約的一個縮影。據同花順iFinD數據顯示，今年以來已有70只債券出現違約，涉及32家發行主體，其中，華訊方舟科技有限公司、宜華企業（集團）有限公司等多家企業為新增違約主體。其中，“中信國安(3.130, 0.03, 0.97%)MTN001”、“18方正05”和“19方正CP001”的違約金額均超過30億元；另有“15康美債”等8債券違約金額在20億元-30億元區間；還有39只債券的違約金額不足10億元。

就違約原因來看，光大銀行(4.360, -0.11, -2.46%)金融市場部分析師周茂華表示，近年國內債券違約暴露的原因都較為類似，一般集中在企業經營惡化、前幾年業務擴張導致債務上升，企業面臨的融資渠道環境收縮，導致現金流出現問題，無法兌付集中到期的債務。今年在疫情沖擊下，部分行業的經營業務出現惡化，還有部分企業的子公司經營惡化對母公司構成拖累等。

值得一提的是，盡管我國經濟在穩健復蘇，各類經濟指標出現邊際改善，但是企業要想回復到正常經營仍需要一段時間，短期內信用風險仍將持續暴露。周茂華認為，由于疫情影響延長，國內部分企業面臨業務收縮、產業鏈與供應鏈沖擊，以及財務方面多重壓力；另外，此前部分企業業務不合理擴張，后續問題仍可能暴露。因此，未來國內信用違約風險仍呈現上升態勢，但在國內經濟回暖以及政策支持下，不會出現大面積的違約問題。

隨著債券違約事件的增多，違約后的處置措施頗受關注。據申萬宏源(6.560, -0.14, -2.09%)債券研報，目前違約債券轉讓途徑主要有三個，分別是滬深交易所特定債券轉讓機制、中國外匯交易中心協議轉讓或匿名拍賣機制、北京金融資產交易所動態報價機制，已有部分違約債券在這三個途徑中發生轉讓。

轉讓機制只是處置方式之一，建立完善的債券違約處置機制更為關鍵。央行近日會同國家發改委和證監會發布《中國人民銀行 發展改革委 證監會關于公司信用類債券違約處置有關事宜的通知》，圍繞構建統一的債券違約制度框架，對債券違約處置應遵循的基本原則，受托管理人制度和債券持有人會議的功能作用，發行人、債券持有人及各類中介機構的職責義務和權利進行規范等。

周茂華表示，隨著我國債券市場發展，債券違約將常態化，問題在于如何加快完善國內債券市場基礎性制度，構建市場化、法制化的債券違約處置機制。上述通知發布后，監管部門接下來需要圍繞債務違約處置制度框架，加快推動國內債務向市場化、法制化方向發展。

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