新股覆蓋研究：榮旗科技

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榮旗科技(301360)

下周五（4月7日）有一家創業板上市公司“榮旗科技”詢價。

榮旗科技（301360）：公司主要從事智能裝備的研發、設計、生產、銷售及技術服務,重點面向智能制造中檢測和組裝工序提供自主研發的智能檢測、組裝裝備,能夠為客戶提供從單功能裝備到成套生產線的智能裝備整體解決方案。公司2020-2022年分別實現營業收入2.43億元/2.91億元/3.60億元，YOY依次為137.80%/19.77%/23.74%,三年營業收入的年復合增速52.18%；實現歸母凈利潤0.45億元/0.57億元/0.67億元，YOY依次為98.33%/27.35%/17.37%，三年歸母凈利潤的年復合增速43.65%。根據初步預測，2023年1-3月公司預計實現凈利潤-690.00萬元至-590.00萬元，較2022年1-3月降低41.45%至65.42%。

投資亮點：1、公司系蘋果產業鏈中無線充電模組檢測設備的核心供應商。公司自2015年開始進入蘋果產業鏈，并于2017年成功取得蘋果無線充電產品的視覺檢測裝備訂單，成為了在該細分領域的核心供應商；全面覆蓋蘋果終端產品（包括手機、手表、耳機、手寫筆及配套的無線充電座）無線充電模組檢測的線圈AOI檢測、磁力/磁通量檢測、石墨線圈電容檢測、LCR檢測和成品AOI檢測五個檢測環節，且為其中四個全檢環節（除磁力/磁通量檢測）的唯一供應商。報告期間蘋果終端產品逐步大規模導入無線充電模組，促使公司無線充電檢測設備需求維持在較高水平；近三年，公司在無線充電模組檢測領域收入分別為4,198.09萬元、15,186.33萬元和13,982.09萬元，分別占公司營收的41.13%、68.54%和48.22%。2、基于在無線充電領域積累的先發優勢，公司產品不斷向其他應用領域拓展，為收入增長提供新動力。公司在鞏固無線充電領域的競爭優勢的同時，通過亞馬遜、Facebook拓展了智能眼鏡檢測領域，通過寧德時代、EnovixCorporation拓展了動力電池檢測領域；通過羅氏診斷、百特國際拓展了醫療行業；截至2022年8月末，智能眼鏡和動力電池兩大新領域的訂單金額分別為5,175.07萬元和6,103.12萬元，占總訂單需求的比例分別為21.73%和25.63%。

同行業上市公司對比：選取天準科技、矩子科技、華興源創和科瑞技術為榮旗科技的可比上市公司；考慮到各公司產品結構差異較大，可比性或相對有限。從上述可比公司來看，2021年第四季度至2022年第三季度行業平均收入規模17.64億元，可比PE-TTM為67.84X，銷售毛利率為40.72%；相較而言，公司的營收規模處于同業的中下位區間，但毛利率略高于同業平均。

風險提示：已經開啟詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內容主要基于招股書和其他公開資料內容、同行業上市公司選取存在不夠準確的風險、內容數據截選可能存在解讀偏差等。具體上市公司風險在正文內容中展示。

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